在白酒行业，贵州茅台的每一个动态都牵动着股民的心。

8月2日晚间，贵州茅台交出了今年上半年的“成绩单”，对应营收695.76亿元，同比增长20.76%，归母净利润则同比增长20.76%至359.8亿元。

分季度来看，二季度营收首次突破300亿元，达到308.2亿元，同比增长21.72%，带动了上半年业绩。

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系列酒销量破百亿

产品端数据显示，截至6月末，贵州茅台系列酒销量突破百亿，为100.74亿元，同比增长32.58%，占比达到14.48%。

按董事长丁雄军此前在2023年度市场工作会上提出的系列酒营收要突破200亿元的目标来看，其上半年已经完成了全年目标的一半。倘若细分，这200亿的营收目标有一半指标分给了茅台1935，即目标营收100亿元。

茅台1935是贵州茅台去年推出的高端战略单品，其推出补全了公司千元价格带空缺，去年入市后受到热捧，一年时间累计销售额约50亿元，成为新的超级大单品。

另外，公司核心品牌茅台酒上半年实现营收592.79亿元，同比增长18.64%。其中二季度实现营收255.57亿元，同比增长21.09%，较一季度16.85%的增速有所增加。

产量上来看，茅台酒基酒产量为4.46万吨，该指标去年同期为4.25万吨；系列酒基酒产量2.4万吨，较去年同期的1.7万吨增长了0.7万吨。

直销渠道收入占比达45%

不同渠道的销售情况也颇受外界关注。

具体来看，贵州茅台目前拥有批发直销渠道和代理渠道。其中前者包括自营渠道和“i茅台”等数字营销平台渠道，上半年实现收入314.2亿元，而去年同期为209.49亿元，收入占比也从上一年的36.36%提升至45.16%，同比增长近9个百分点。

将时间轴拉长可以发现，近年来茅台直销收入占比逐年提升。2018年以来，以李保芳、高卫东、丁雄军为主的三任掌门人接力推动茅台营销渠道改革，清理违规茅台酒经销商，搭建新的营销体系，发力直销渠道。

去年3月底，茅台上线新平台“i茅台”，当年来自该平台的销售收入为118.83亿元，贡献超两成。今年上半年，“i茅台”累计注册用户已突破4200万，实现酒类不含税收入93.39亿元，该数值在去年同期为44.16亿元。

通过这组数据可以看到上述改革的成效。2018年，茅台的直销收入占比仅为6%，而2020年至2022年则分别达到约14%、23%、40%。

直销收入占比提升所带来的渠道结构变化也拉高了茅台的毛利率水平。2022年年报显示，茅台酒直销渠道毛利率为96.2%，高于批发代理渠道的89.22%。

今年上半年，茅台批发代理渠道实现营收379.33亿元，同比增长3.6%，而一季度为209.29亿元，同比减少2.2%。截至今年6月底，茅台国内经销商有2082家，报告期内减少两家；国外经销商数量为106名，增加1名。

对于茅台经销商未来的发展，茅台在2023年度市场工作会上释放出信号，称未来会助力渠道商发展壮大。

在香颂资本沈萌看来，未来若茅台直销渠道收入能超过50%，能对自己核心产品的控制力进一步加强，对于窜货炒货的现象能够加以控制，这不仅对消费者是一个福音，对企业也是一个隐形的优势。

冰激淋新款频出

守住白酒份额的同时，茅台也想通过跨界推新品打开增量市场。

7月29日，茅台冰淇淋“小巧支”首发亮相，推出的小巧支有别于以往的盒装产品，让茅台冰淇淋从此不只舀着吃，价格也是首次突破到了30元以下。

这次上新距离上一次茅台冰淇淋新品发布仅过去了四个月，此前茅台冰淇淋一周年庆活动现场，丁雄军对外公布了茅台冰淇淋上市一周年的成绩单，截至5月28日累计销量近千万杯。

沈萌表示，茅台推出冰激淋是希望自己的品牌能够更加贴近年轻消费群体，让年轻人接触到茅台品牌，理解茅台品牌所代表的内在含义，“不排除茅台去跨界推出更多的新的品牌”。

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